La tasa y los precios rígidos

Me parece útil abundar en un tema que menciona jmkeynes sobre las tasas de interés y el tipo de cambio. Hay un enfoque llamado de activos que leí en el libro de comercio internacional de Krugman, que vincula las tasas de interés con el tipo de cambio. Dado que en los mercados financieros internacionales estas dos variables son necesarias para las decisiones de inversión cobran importancia como generadoras utilidades. Por un lado tenemos las tasas de interés de los papeles de deuda gubernamental que a la vez son instrumentos de control monetario. Estas tasas de interés tienden a subir para "calmar" el consumo y la inversión en un ambiente económico "sobrecalentado" que lleve a presiones inflacionarias inconvenientes para el crecimiento económico por su relación con las previsiones empresariales de beneficios y costos. Si las tasas de interés del papel gubernamental suben entonces se hacen más atractivas las inversiones en renta fija en el mercado de valores por lo que aumentará la demanda por la divisa del país que está aumentando el premio de los inversionistas. En ese momento, las presiones por el lado de la demanda de divisas causa una apreciación de la divisa en relación con otras divisas con premios menores. Este movimiento revaluador de la divisa tiene efectos en la balanza comercial del país en cuestión y podremos anticipar una potencial tendencia deficitaria de ésta para el futuro. Esto fue lo que paso con Estados Unidos en el segundo trimestre de 2008, pero en el sentido contrario, las tasas de interés de la Fed se redujeron hasta el 2% haciendo menos atractivo al dólar y motivando a los agentes económicos en el globo a revalorar sus decisiones de consumo y de inversión financiera, con lo cual la economía americana vio un incremento de sus exportaciones que llevó a un aumento del PIB del 3.3% respecto al segundo trimetre del 2007.

Gracias por la respuesta Keynes. Estuve pensando en lo que dijiste acerca de la terminología que utilice. En realidad proviene de la jerga financiera a la que alguna vez tuve contacto en un trabajo de analista. Bueno aclaro que lo de "calmar" el consumo y la inversión es de mi cosecha, bueno ya no sé si es mía ó si proviene también del contacto mencionado.

Dije que la reducción de las tasas de interés de los fed funds hacen menos atractivos a los dólares y por ende se reduce su demanda llevando a su depreciación. ¿Pero respecto a que moneda se deprecia el dólar?¿Contra el euro?¿Contra el yen? Hay una página muy interesante sobre el mercado forex que estoy seguro todos mis colegas sabrán apreciar, hay todo lo necesario para entender este mercado y está hecha por una de las instituciones norteamericanas con más reconocimiento en el mundo financiero: el Banco de la Reserva Federal de USA que es el equivalente al Banco Central de México (Banxico) http://www.newyorkfed.org/education/addpub/usfxm/ 

Respecto a la afirmación que haces, colega Keynes, sobre el consumo, yo también pienso que es muy importante. En EEUU el consumo es cercano al 66% de toda la demanda agregada.  Menciono a mis vecinos del norte porque tengo el dato en mente. Pero en cada país las transacciones de los consumidores promueven todas las demás actividades económicas. Así que el Dr. Keynes hizo afirmaciones simples y complejas sobre está realidad cuando el mundo se enfrentó a una de las crisis que más daño han hecho a la comunidad humana, me refiero por supuesto a la crisis del 29.

Sin embargo, quiero entrar en polémica contigo mi querido mjkeynes, cuando dices que el término sobrecalentamiento es inexacto me pregunto de dónde has sacado el término subconsumismo. Creo que a los economistas en general nos muestran en nuestros cursos que tenemos un increíble poder en nuestra lengua para hablar sobre la realidad económica, pero con la libertad viene la responsabilidad. Así que te pido seas tan amable de explicarme ese término nunca antes visto por mis ojos en un manual de economía. Con mucho respeto me despido.

Hola colega jmkeynes, observo con ojo crítico tu respuesta y la verdad es que no hay duda de que cada cabeza es un mundo. Me pusé a pensar cuáles son las políticas contra sociales de la ortodoxia que mencionas. Te quiero preguntar algo. Piensas que es importante considerar el desarrollo industrial regional como un factor que amortigua el daño moral y económico de los obreros despedidos, ¿la capacidad de adaptación del hombre es suficientemente alta para tranquilizar la conciencia del economista ortodoxo? Pienso que en un entorno recesivo ciertos niveles de salarios saldrán bien librados con medidas restrictivas de la economía, debido a la escasez de mano de obra calificada. El capital humano se presenta como un concepto propiamente del capitalismo, aunque no es exclusivo de éste pero si es explicativo de las diferencias salariales propias del sistema económico predominante y también explica la baja vulnerabilidad en la rotación forzada del factor trabajo. Quiero ahora elevar el valor del trabajo manual y mental a su sitio como promotor principal del valor económico. El cual en su versatilidad encuentra los canales para satisfacer sus necesidades. Pienso ahora en la responsabilidad compartida del capital económico en general, incluído el capital humano, para recorrer de manera agresiva el camino trazado por las instituciones siempre cuestionadas pero respetadas de la participación en el ingreso nacional.

... desde mi punto de vista el error nuclear sigue siendo la incapacidad de conocer el valor. No he leído nunca algo que me deje tranquilo al respecto.
Actualmente las discusiones sobre el valor razonable ( fair value ) son tan descabaladas como hace 200 años. Creo que las diferentes escuelas se acercan desde distintos perspectivas, rondan la solución, pero no acaban de tirar a puerta. Hay cosas muy sensatas de la escuela austríaca pero que no concretan; hay problemas expresados por Keynes muy correctamente pero no dio las soluciones adecuadas ( se arrepintió en sus estertores de la idea del incremento del gasto público ); Friedman casi acierta pero le faltó la creatividad de Picasso; Walras no incluyó bien el dinero en su equilibrio; Solow se queda corto en un aspecto pero es una ayuda colosal; Mundell sabe el número óptimo de monedas correcto; etc...
La crisis actual es un disparate más, la banca está desconcertada; los reguladores no saben como menearse; el IASB y el FASB emiten normas casi al tuntún; los mercados son tan "eficientes" como siempre; los políticos no saben ni de qué les están hablando los técnicos; los modelos hipergeométricos arima-heteroscedásticos de Zlotver-Mindl-Ludwig-Calafatti desagregados están bayesianamente agilipollados ( también como siempre ).
En fin, coredáneos míos, no todo es malo, en Madrid luce el Sol y, sobre todo, siempre nos quedará Krugman.
Un beso a las chicas, al resto no, no os empeñéis que es que no.