Invertir en Acciones

Todo un economista!!!

En primer lugar, esos son métodos para determinar el valor presente de una acción, no sus precios. Como dije antes, el precio lo determina el mercado.

En un mundo ideal, esos métodos para determinar el valor de una acción funcionarían perfectamente, pero casi nadie los aplica porque los supuestos que hay detrás de eso no se cumplen. Esos métodos son el análisis fundamental puro. Si eso se cumpliera, el arbitraje sería instantáneo y el rendimiento ajustado por el riesgo de todos los activos sería similar, por lo que, una vez fijado nuestra aversión al riesgo, ya tendríamos nuestra inversión determinada.

La realidad es mas sucia y oscura, los agentes se equivocan, nos movemos en manada, la información es imperfecta y costosa, el riesgo es incierto, es muy difícil realizar una estimación de los dividendos futuros aceptable.

Si bien el primer método tiene algún sustento teórico, con respecto al segundo método creo que está menos acertado. La valuación del patrimonio neto de la empresa es muy poca información y tiene muy poca relación con la evolución futura del precio de la acción, mas importante es el cash-flow, nivel de ventas, nivel de endeudamiento, monedas en que están valuados los activos y pasivos, mercados en los que opera la empresa, participación en el mercado, capacidad de financiamiento, tendencias de todas estas variables, ratios financieros, costo de insumos, capacidad tecnológica, etc. Esto también es análisis fundamental pero bajado un poco mas a la realidad, algo que sí se aplica al momento de evaluar inversiones en acciones.

También tenemos el análisis técnico, que realiza una evaluación basándose exclusivamente en la información brindada por los precios. En general los métodos de análisis técnico son gráficos o basados en indicadores. Los gráficos buscan figuras (ej.:HCH), soportes, resistencias, etc. Los indicadores buscan predecir movimientos basándose en comportamientos usuales de los mercados, ejemplos de indicadores son el MACD, RSI, STOCHASTIC, etc. Si bien muchos basan sus desiciones de invertir en acciones solo en análisis técnico, nadie se basa en un método particular, sino que se combinan varios métodos. Tampoco se espera que el método tenga siempre el resultado esperado, estamos dispuestos a obtener pérdidas en el corto plazo si el método nos da resultados en el largo plazo. Por la ley de los grandes números, lo que importa es que el rendimiento promedio ponderado a largo plazo sea positivo. Quienes aplican el análisis técnico con éxito, deben tener en cuenta que el factor psicológico puede jugar en contra de nuestras inversiones, llevándonos a tomar desiciones de forma apresurada o lenta, a ser optimistas o pesimistas, a dejarnos influenciar por las noticias, comentarios, o por el comportamiento de otros inversores.

Continuará...

Considero que el comportamiento de los inversores tiende a ser racional en este caso, porque si un activo se vuelve mas rentable (en este caso los bonos del tesoro se han vuelto mas rentables, porque pagan mas intereses), los precios de los activos alternativos (como las acciones) deben bajar, para ajustarse al mayor costo de oportunidad. Viendolo como el valor actual de un flujo de fondos, el flujo de fondos serán los dividendos futuros, y al aumentar la tasa de interés a la que se actualizan esos fondos, baja el valor actual, por lo que baja su precio.

Desde otro punto de vista: algunos inversores, al ver que los bonos pagan mas intereses, deciden vender sus acciones para comprar bonos. Si se venden acciones, aumenta la oferta de acciones y baja su precio. Nuevamente.... "oferta y demanda"