Devaluación

La devaluación, también conocida como depreciación, se define como la disminución en el valor de una moneda en términos de otra moneda. Algunos autores indican que la devaluación y la depreciación no son la misma cosa. En teoría, la depreciación es la caída del precio de una moneda con respecto a otra y la devaluación es un aumento en el precio del oro, relativo a la moneda en cuestión. Por lo tanto si el precio del oro aumenta de $420 a $450 la onza, una devaluación de la moneda ha ocurrido. Sin embargo después de la definición del sistema financiero internacional en Bretton Woods en 1944, el Dólar de los Estados Unidos pasó a tomar el lugar del oro y desde entonces los términos devaluación y depreciación se usan como sinónimos perfectos. Aunque en algunas ocasiones el termino depreciación se usa para referirse a la depreciación del capital y no de la moneda.

La devaluación es utilizada por los gobiernos como un instrumento de política económica. Si la devaluación representa una disminución del valor de una moneda con respecto a otra, este valor es medido a través del tipo de cambio. Los países modifican el tipo de cambio ya sea aumentándolo o disminuyéndolo según sus objetivos económicos. En el caso específico de la devaluación, se da cuando el precio de las monedas extranjeras sube en relación a la moneda nacional. Por tanto una devaluación significa que los extranjeros pagan menos por la moneda devaluada o que los residentes del país que devalúa su moneda, pagan más por las monedas extranjeras. Generalmente esta política se usa para fomentar las exportaciones y disminuir las importaciones. Dado que los bienes en el país con la moneda devaluada serán más baratos para los extranjeros las exportaciones aumentaran y lo contrario ocurrirá con las importaciones.

Un ejemplo histórico de esta política fueron las devaluaciones del dólar en 1971 y 1973. La fortaleza del dólar se convirtió en un obstáculo para las exportaciones. La inflación domestica dentro de los Estados Unidos era más alta que la inflación en el extranjero, particularmente en Japón. Los precios de los productos exportables de los Estados Unidos subieron bastante y la economía americana se volvió menos competitiva en el mundo. Las autoridades monetarias en Europa del este comenzaron a perder control sobre sus activos monetarios y, alarmados, empezaron a presionar a los Estados Unidos para que bajara el valor del dólar contra sus monedas. Por ejemplo, el Bundesbank (el banco central alemán) tuvo que comprar billones de dólares en 1972 para mantener el precio de un dólar estable por debajo de 3.2 Marcos. Finalmente, los Estados Unidos, luchando con una, cada vez peor, balanza de pagos decidieron devaluar sus dólares en vez de intentar corregir el déficit de la balanza de pagos.